Оценка нематериальный активов

Стоимость исключительных прав на ТЗ чаще всего оценивают следующих случаях:

При внесении в качестве вклада в уставный капитал фирмы определяется стоимость товарных знаков. Следует помнить о необходимости составления, подписания и регистрации соответствующего лицензионного договора. У нас в Беларуси такой вариант получил наибольшее распространение. Известны случаи внесения в уставный фонд своих товарных знаков и предпринимателями, и юридическими лицами.

При слияниях и поглощениях стоимость ТЗ оцениваются для установления стоимости ОПС, вовлеченных в соответствующую сделку.

При определении условий передачи лицензий на ТЗ. Компании позволяют использовать свои товарные знаки дочерним фирмам и третьим лицам, ожидая при этом доходности, не меньшей, чем в бизнесе инвестора. Заключение лицензионных договоров на использование ТЗ распространено уже достаточно широко. Наибольшая активность наблюдается в пищевой промышленности, особенно в ликероводочной, кондитерской и мясомолочной отраслях, а также на рынке услуг.

При взаимодействии с инвесторами.

Для управления стоимостью бизнеса и оптимизации налогообложения. В отдельных случаях механизм выплаты роялти по лицензионным соглашениям за использование ТЗ (в том числе зарубежными филиалами) позволяет оптимизировать налогообложение компании.

Зачем нужна оценка ТЗ?

Обоснование цены сделки по купле/продаже или уступке товарного знака. Отчет об оценке, подготовленный независимым оценщиком, содержит обзор отрасли с описанием основных конкурентов, а также обоснованный расчет стоимости товарного знака с применением нескольких методик, может стать серьезным аргументом на переговорах с потенциальными покупателями.

Оценка товарного знака пригодится, когда речь идет о продаже целого предприятия. Часто покупатели предпочитают "забыть" о существовании нематериальных активов. Но расчет реальной стоимости брэнда может значительно повлиять на конечную цену сделки.

Любой метод определения стоимости ТЗ должен раскрывать следующие аспекты:

Прогнозирование денежных потоков. Стоимость товарного знака определяется чистой приведенной стоимостью будущих денежных потоков. Необходимы прогнозы объема продаж, операционной прибыли, сумм выплачиваемых налогов и чистых вложений в оборотный капитал и основные средства от оцениваемого ТЗ.

Определение доли доходов, приходящихся на ТЗ. Это двухступенчатый процесс, в ходе которого сначала определяются денежные потоки, создаваемые всеми нематериальными активами фирмы, а затем из них выделяется часть, которая может быть отнесена на долю оцениваемого ТЗ.

Определение ставки дисконтирования. Будущие денежные потоки необходимо дисконтировать к их текущей стоимости. За основу берется норма дисконтирования, используемая для оценки стоимости компании в целом, с учетом корректировок на дополнительные риски.

К дополнительным рискам относятся:

- рыночные риски, связанные с появлением на рынке более "сильного" ТЗ;

- риски системы управления ТЗ, связанные с ошибками при построении и реализации системы;

- риски, связанные с появлением на рынке товаров-подделок. Товары низкого качества продаются по более низкой цене, что снижает доверие к ТЗ и уменьшает его стоимость.

В настоящее время проявляется тенденция, ранее не наблюдавшаяся. Ее суть: среди двух секторов активов промышленного предприятия - материальных и нематериальных - возрастает значимость последних (и особенно ОПС). В развитых странах доля промышленной собственности составляет около 35% от всей стоимости предприятия или фирмы. А в наукоемких производствах доля такой собственности и вовсе достигает 70-80%.